AI引爆存储芯片超级周期, 7大核心环节龙头

全球存储芯片市场正迎来一场前所未有的供应风暴，价格飙升、产能告急，AI巨头们正在疯狂吞噬芯片资源。

“内存成本比一年前高出约120%。”以高性价比著称的树莓派（Raspberry Pi）CEO埃本·厄普顿在2025年10月初的官方声明中无奈表示。

即便是这样一家以亲民价格著称的微型计算机公司，也不得不屈服于席卷全球的存储芯片涨价潮。

过去半年，尤其是最近一个月，多家国际芯片巨头密集上调产品报价。三星电子在9月下旬发出第四季度提价通知，计划将部分DRAM价格上调15%至30%，NAND闪存价格上调5%至10%。

01 AI需求引爆市场

此轮存储芯片涨价潮的根源在于AI产业的爆发式增长与存储芯片供应之间的严重失衡。

AI数据中心的疯狂需求已将NAND闪存、DRAM和硬盘三大存储产品同时推向短缺边缘。自2025年第四季开始，DRAM合约价格预计上涨10-30%，NAND闪存价格攀升5-10%。

更令人震惊的是AI项目对存储芯片的吞噬规模。根据彭博社报道，OpenAI的“Stargate”项目与三星及SK海ynix签署的供应协议涉及每月90万片DRAM晶圆的供应量。

TechInsights数据显示，2025年全球DRAM产能预计达月产225万片晶圆，这意味着单单一项目就占据了全球40%的产量。

高盛最新的存储芯片定价报告指出，2025年第三季度传统DRAM定价环比上涨10%-15%，预计第四季度将继续环比上涨8%-13%。

服务器应用需求强劲，且服务器DRAM产能分配占比提升，挤压了其他应用领域的供给。

02 产业链全景梳理

存储芯片产业链涵盖设计、制造、封测、设备材料等多个环节，不同环节中的龙头企业各具优势。

存储芯片设计

兆易创新（603986）是国内NOR Flash市占率榜首的闪存芯片设计企业，产品覆盖DRAM、MCU。公司在车规级存储领域布局深入，产品已通过AEC-Q100认证，覆盖特斯拉、比亚迪等车企。

北京君正（300223）在车载存储领域领先，并购ISSI后成为车规存储核心供应商，其车规级DRAM全球市占率第二。

澜起科技（688008）作为全球DDR5内存接口芯片龙头，市占率超40%，深度绑定英特尔、三星等国际大厂。

设备与材料

北方华创（002371）是国内半导体设备平台型龙头，覆盖刻蚀机、PVD/CVD设备等。

其14nm刻蚀机已进入长江存储产线，3D NAND设备市占率国内第一。

中微公司（688012）的刻蚀设备用于3D NAND产线，在存储芯片制造环节扮演着重要角色。

雅克科技（002409）是前驱体材料全球前三，供应SK海力士、长江存储的存储芯片制造用前驱体。

芯片制造与代工

长江存储（未上市）是国内3D NAND领域的领军企业，已实现128层以上技术的突破，正在加速推进232层以上堆叠技术。

长鑫存储（未上市）则是国产DRAM的核心企业，量产了19nm DDR4/LPDDR4芯片，打破了三星、海力士、美光的垄断。

中芯国际（688981）作为国内晶圆代工龙头，其12英寸产线聚焦存储配套，为长江存储、长鑫存储提供代工服务。

封装测试与模组

长电科技（600584）为全球第三、中国第一的封测企业，技术覆盖先进存储封装方案，其先进封装收入占比超60%。

江波龙（301308）是国内嵌入式存储及固态硬盘模组龙头，拥有Lexar等品牌，AI服务器用PCIe SSD出货量全球前十。

香农芯创（300475）作为半导体分销商，是SK海力士国内核心合作伙伴，独家代理其企业级SSD。

03 涨价潮下的市场动态

近期存储芯片市场的涨价消息越发密集。三星电子在9月下旬发出第四季度提价通知，西部数据也在9月16日通知客户将逐步提高所有HDD产品的价格。

闪迪宣布将面向所有渠道和消费者客户的NAND产品价格上调10%以上。

涨价潮中，不同存储芯片品种的表现也有所差异。根据CFM闪存市场报价，2025年第三季度，NAND Flash市场综合价格指数上涨5%，DRAM市场综合价格指数上涨19.2%。

而9月单月来看，NAND Flash市场综合价格指数上涨4.7%，DRAM市场综合价格指数上涨2.6%。

更为引人注目的是，2025年10月初以来，现货DDR5 16Gb颗粒单月涨幅高达21%，年初至今累计涨幅达68%。

高带宽内存（HBM）的争夺战尤为激烈。SK海力士在2025年9月宣布完成HBM4内部认证并建立量产系统，抢在三星和美光之前占据市场领先地位。

HBM的惊人利润率正在重塑整个记忆体产业的生产优先序。

04 超级周期来临？

摩根士丹利最新研报预测，人工智能热潮下，存储芯片行业将迎来一个“超级周期”。高盛也上调了中芯国际、华虹目标价，重申“行业进入超级周期，产能利用率>95%将延续至2026年”。

群联电子CEO潘健成在近期访谈中明确表示：“NAND将在明年面临严重短缺，我认为供应将在未来十年保持紧张。”

他将原因归咎于制造商过去每次扩产後都遭遇价格崩溃，无法回收投资，因此这次选择将资本支出转向利润更丰厚的HBM。

供给紧张的局面可能将持续较长时间。建造新晶圆厂需要数百亿美元投资和数年时间才能达到量产规模。

加上地缘政治因素影响，制造商们选择审慎而非激进的扩张策略。

05 投资逻辑与风险提示

在存储芯片行业迎来超级周期的背景下，投资者可关注以下几大投资主线：

国产替代逻辑：长江存储、长鑫存储的技术突破是关键。在设备与材料环节，国产替代空间广阔，北方华创、中微公司、雅克科技等公司值得关注。

细分领域龙头：兆易创新（NOR Flash）、北京君正（车载存储）、澜起科技（内存接口芯片）、江波龙（存储模组）等在各自领域已建立起较强竞争优势。

涨价弹性标的：在存储芯片全面涨价的背景下，那些具备核心技术、市场份额较大的企业将更具定价能力，更能享受“价量齐升”带来的红利。

投资者也需警惕相关风险。存储行业强周期属性显著，当前部分公司股价已刷新历史新高，估值普遍较高。

此外，技术迭代风险、国际竞争以及下游需求波动等因素也需要密切关注。

放眼未来，存储芯片市场的紧张局势可能将持续较长时间。台媒指出，AI数据中心的疯狂需求已使NAND闪存、DRAM和硬盘三大存储产品同时短缺，这种局面可能持续数年。